기술 지표를 활용한 거래 전략

마지막 업데이트: 2022년 6월 28일 | 0개 댓글
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2022년 7월 FOMC를 앞두고

알리바바, 홍콩 증권거래소에 1차 상장 추진

온라인 쇼핑업체이자 이커머스 선도기업인 ‘알리바바그룹홀딩스’가 홍콩 증권거래소(HKEX)에 1차 상장 신청을 접수했습니다.

이같은 소식은 알리바바그룹의 회장 겸 CEO인 다니엘 장이 발표했습니다. 장 회장은 이번 1차 상장은 미국 거래소가 아닌 홍콩 거래소에서 추진하기로 결정했다고 밝혔습니다. 장 회장은 “알리바바의 성장과 미래를 공유하기 위해 중국 본토 및 여타 아시아 시장에서 보다 폭넓고 다각화된 투자자층을 확보하자는 취지에서 1차 상장 대상에 홍콩을 추가하기로 결정했으며, 이사회의 승인을 받았다”고 밝혔습니다.

이번에 알리바바가 1차 상장 지역을 홍콩 증권거래소로 옮기기로 한 결정은 최근에 미국 당국이 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 중국 기업들을 상장폐지하려는 움직임을 보이고 있다는 점에서 피치 못한 조치였습니다. 미국의 ‘외국기업책임법(Holding Foreign Companies Accountable Act)’에 따라 미국에 상장된 해외 기업들은 이 법률의 감사·기업공개 기준을 준수해야 합니다. 이로 인해 미국에서 영업하는 중국 기업들은 활동을 유지하기 위해 홍콩 거래소에서 1차 상장을 진행할 수밖에 없는 상황이 되었습니다.

투자자들은 어제자로 발표된 이번 1차 상장 소식에 엄청나게 흥분한 것으로 보입니다. 이번 1차 상장 소식이 발표된 직후 알리바바 주가는 3.5%가 넘게 상승했습니다.

알리바바 주식은 뉴욕거래소와 홍콩거래소에서 거래가 되어 왔습니다. 하지만 이번 신규 신청건은 알리바바 주식이 중국 주요 본토 주식으로서 홍콩거래소에 정식 상장된다는 취지를 지닙니다. 이로 인해 알리바바그룹은 이중상장을 하게 됩니다.

이번 홍콩증권거래소 1차 상장건은 알리바바가 ‘선전-홍콩거래소 연결망(Shenzhen-Hong Kong Stock Connect)’에 포함될 수 있게끔 해줄 것입니다. 이로 인해 이제는 중국 본토 투자자들도 손쉽게 알리바바 주식에 투자할 수 있게 됩니다.

알리바바그룹은 무엇으로 유명한가요?

알리바바그룹홀딩스는 중국계 다국적 기술기업으로 이커머스, 리테일, 인터넷, 기술에 특화되어 있습니다. 알리바바 기업은 1999년 6월에 설립되었으며, 온라인 쇼핑업계의 선두주자로서 세계에서 가장 빠른 이커머스 플랫폼을 제공합니다.

알리바바의 주요 목표는 소비자들과 유통업자들이 서로에 대한 신뢰와 효율적인 배송·결제에 대한 확신을 가지고 거래를 할 수 있는 디지털 시장을 제공하는 것입니다.

알리바바 온라인 웹사이트 거래액은 작년에 2480억 달러로 나타나 최고기록을 달성했으며, 이는 ‘이베이’와 ‘아마존’ 등 여타 인기 온라인 업체들의 실적을 뛰어넘은 수치입니다. 오늘날의 중국 시장에서는 알리바바그룹이 지배적인 존재감을 뽐내고 있습니다.

홍콩에 이중 1차 상장을 하는 것의 이점은 무엇인가요?

애널리스트들은 대체로 금번 알리바바그룹의 홍콩거래소 1차 상장 추진 결정은 중대한 기술 지표를 활용한 거래 전략 전략적 행동이라고 풀어내고 있습니다. 많은 이들은 알리바바가 홍콩거래소 연결망에 상장을 하면 보다 많은 유동성이 공급되고 보다 많은 투자자들을 끌어들이는 데 도움이 될 것으로 보고 있습니다. 본토-홍콩에는 상당히 독특한 규모의 투자자들이 존재하는 것으로 알려져 있습니다. 이는 투자자들로 하여금 손쉽게 알리바바 주식에 투자를 할 수 있는 기회를 제공하게 됩니다.

이와 더불어, 알리바바 주식이 홍콩거래소에 상장되는 것은 알리바바 기업으로 하여금 뉴욕거래소에 상장된 중국 주식들이 미국 당국으로부터 받고 있는 위협에 대처할 수 있게끔 하는 기술 지표를 활용한 거래 전략 여력을 주게 됩니다. 이는 투자자들이 본인의 투자금이 안전하게 보호받을 것이라는 확신을 주게 됩니다.

알리바바 주식은 어디에서 거래할 수 있나요?

알리바바 주식은 ATFX 플랫폼에서 CFD 형식으로 거래할 수 있습니다. CFD 형식으로 주식을 거래하는 것은 투자 수익을 극대화시키는 최고의 방법으로 손꼽히곤 합니다. 이는 중개업체들이 주식 CFD 거래에 대해 제공하는 레버리지 기능 덕분입니다. ATFX는 홍콩에 소재한 업계 선도 CFD 주식 중개업체로서, CFD 형태로 알리바바 주식을 거래하려는 중국 트레이더들에게 추천하는 기업입니다.

Last Updated: 27/07/2022

본 시장 해설 및 분석 내용은 일반 열람 명목으로 제3자에 의해 ATFX 측에 제공된 자료입니다. 본 정보는 개개인의 투자상황 및 투자목표를 고려하지 않으며, 특정 상품을 매수/매도하라고 추천 및 권유하는 자료가 아닙니다. 때문에 해당 자료를 금융 투자 및 기타 조언을 하는 것으로 받아들여서는 안 됩니다. 따라서, 실제 투자 결정을 내리기에 앞서 별도의 독립적인 조언을 구하시기 바랍니다. 본 정보는 투자 리서치의 독립성 촉진을 위한 법률 요구조건 준수를 염두하고 제작한 자료가 아니며, 마케팅 커뮤니케이션의 일환으로 제작된 자료입니다. 비록 고객에게 해당 자료에 기반한 추천을 하기에 앞선 사측의 선취매를 금지하는 법적 컴플라이언스 구속력이 별도로 존재하지는 않으나, 사측은 해당 자료가 고객에게 전달되기 전에 미리 금융행위를 하는 등의 이득은 추구하지 않습니다. 사측은 고객들의 이익에 중대한 손실을 끼칠 수 있는 이해관계의 상충을 예방하기 위해, 합리적인 조치를 취함으로써 조직 행정운영을 효과적으로 정립 및 유지하는 것을 목표로 합니다. 본 시장 분석 자료는 신뢰할 수 있다고 판단되는 독립적인 자료에 기반해 제작되었으나, 사측은 해당 자료의 정확성 혹은 완결성에 대한 보증을 하거나 대표성을 책임지지는 않습니다. 또한, 본 자료를 활용한 투자자들의 선택에 따른 결과에 대해 사측은 책임을 지지 않습니다. 본 정보의 전체 또는 일부의 재생산을 금합니다.

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반드시 알고 있어야 할 25개의 비즈니스 KPI

KPI (Key Performance Indicators) 는 당신의 비즈니스가 성공적인 항해를 하고 있는지 아니면 항로를 변경해야 하는지를 알려주는 필수적인 비즈니스 나침반입니다.

현실에서 많은 관리자/실무자들이 겪고 있는 문제는 필수적인 몇 개의 지표를 이해하고 정의하는데 어려움이 있으면서도, 동시에 쉽게 측정 가능한 엄청난 양의 데이터를 모으고 보고하는데 대부분의 시간을 사용한다는 것입니다.

대부분의 비즈니스 현장에 관련이 있는 반드시 알고 있어야 할 Top 25 KPI 를 소개합니다.

이것은 반드시 알고 있어야 하는 KPI들이며, 귀하👍의 사업전략에 가장 연관성이 있는 것을 선택하고 산업에 특화된 지표를 반드시 포함하시기 바랍니다. 디지털마케팅

Top 25 KPI 는 다음의 4가지 비즈니스 영역으로 구분됩니다.

1. 고객 KPI – 5개

1) 순추천 고객지수 Net Promoter Score (NPS)

고객이 당신의 비즈니스를 친구에게 추천할 가능성은 얼마나 되는가?

마케팅 KPI

2) 기술 지표를 활용한 거래 전략 고객이익률점수 Customer Profitability Score (CPS)

고객을 확보하고 유지하기 위한 광고, 고객 서비스 등의 비용을 고려한 개별 고객별 기여 이익이 얼마인가?

3) 고객생애가치 Customer Lifetime Value (CLV)

현재 보유 고객별로 과거 또는 미래에 예상되는 구매액의 합은 얼마인가? 상대적으로 가치가 높은 고객은 누구인가?

4) 고객보유율/재방문율 Customer Retention Rate (CRR)

얼마나 많은 고객이 재구매/반복구매를 위해서 또 올 것인가? 고객들이 당신의 브랜드, 기업, 서비스 얼마나 충성적인가?

5) 전환률 Conversion Rate

고객문의, 영업콜, 웹페이지 방문을 얼마나 기술 지표를 활용한 거래 전략 잘 구매고객으로 전환시키고 있는가?

6) 상대적 점유율 Relative Market Share

동일시장내 당신의 경쟁사와 비교했을때, 전체 파이중에서 당신의 조각이 얼마나 큰가?

2. 재무적인 성과 KPI – 7개

1) 매출성장률 Revenue Growth Rate

당신의 매출이 증가하고 있는가?

2) 순이익 Net Profit

총수입에서 총지출을 뺀 순전한 이익

3) 순이익률 Net Profit Margin

순이익을 세후 순매출액으로 나눈 비율. 최종적으로 주주에게 남은 부분의 정도

4) 매출총이익률 Gross Profit Margin

매출총이익을 매출액으로 나눈 비율, 매출원가가 얼마나 효율적인지를 평가하는 지표 (기업의 부가가치 창출 능력)

5) 영업이익률 Operating Profit Margin

영업이익을 매출액으로 나눈 비율. 제품판매로 인한 이익의 정도로서 상품/서비스/ 운영의 경쟁력을 나타냄

6) 투자수익율 Return on Investment

회사의 운영 관점 (투자에 대한 비용)에서 투자대비 수입의 정도. 사업부/사업의 경영성과를 종합적으로 측정 관리하기 위한 지표

7) 현금전환기간 Cash Conversion Cycle

=재고자산회전기간 + 매출채권회전기간 + 매입채무회전기간

사업을 영위하는 전 과정에 있어서 현금의 유입에 걸리는 시간이 얼마인가?

3. 내부 프로세스 KPI - 8개

1) 역량 가동률 Capability Utilization Rate (CUR)

=(실제 Output/ 잠재 Output) X 100

당신이 가용한 자원을 활용한 업무의 총량으로 잠재력을 달성하고 있는가? 현재의 운영 효율을 측정하는 지표

마케팅 KPI

2) 프로젝트일정편차 Project Schedule Variance (PSV)

=(프로젝트의) 벌어들인 가치 – (프로젝트의) 예정된 가치

당신의 프로젝트가 예정한 시간에 완료되는가?

3) 프로젝트비용편차 Project Cost Variance (PCV)

= (프로젝트의) 벌어들인 가치 – (프로젝트의) 실제 비용

당신의 프로젝트가 예산을 초과하지 않고 달성되는가?

4) 프로젝트성과가치 Earned Value (EV) metric

당신의 회사가 진행중인 프로젝트가 벌어들이고 있는 가치(매출)

5) 주문완료주기 Order Fulfillment Cycle Time (OFCT)

고객이 주문 이후 제품/서비스가 딜리버리 될 때까지 소요된 시간

6) 주문정시달성율 Delivery in Full on Time (DIFOT) rate

전체 고객주문 건수 대비 정시에 채워진 고객 주문 건수 비율. 딜리버리 성과를 측정함

7) 품질지수 Quality Index

당신의 제품 혹은 서비스의 품질이 고객이 기대하는 수준만큼 높은가?

8) 프로세스 다운타임 Process downtime level

서비스 불가, 기술적인 장애, 혹은 직원의 병가 등으로 인해 허비되는 시간이 얼마인가?

4. 임직원/HR KPI – 5개

1) 직원옹호점수 Staff Advocacy Score

당신의 직원이 직장으로서 회사를 추천할 가능성이 얼마나 높은가?

2) 임직원 업무 관여도 Employee Engagement Level

임직원의 행동이 비즈니스의 전체 목표달성에 어떻게 기여하는가?

조직과 임직원간 관계의 우선순위에 대한 정도.

3) 브래드포드 결근지수 Absenteeism Bradford Factor

예상치 못한 직원의 (무단)결근에 따른 영향(비용)은이 얼마나 되는가?

마케팅 KPI

4) 인당 부가가치 창출도 Human Capital Value Added (HCVA)

=(영업이익 + (총보상 + 복리후생))/ 직원수

개별 직원 1인당 창출하는 재무적인 부가가치

5) 360도 피드백 비교 360-degree feedback score

서로에 대한 평가와 본인들에 대한 평가를 비교하여 얼마나 차이가 나는지?

상사, 부하, 동료, 본인, 고객 등 다양한 평가자에 의한 평가

마케팅KPI 계산해보기

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Richard Jo

CEO & Founder at Performars “If you think you can you can. and if you think you can't you're right” Hands-on experience from strategy shaping to business operations in a cross-cultural market environment. Senior trainer at Richardson. Cross-cultural competence Coach. Worked at IBM, Deloitte, Gartner, GfK, Fuji Xerox.

파라볼 릭 인디케이터를 보완하는 가장 훌륭한 기술 지표는 무엇인가?

macd.RSI 다이버전스 매매 복기 영상PART 1 (이글을 클릭 하시면 자세한 내용이 나옵니다 ) (팔월 2022)

파라볼 릭 인디케이터를 보완하는 가장 훌륭한 기술 지표는 무엇인가?

a : J. Welles Wilder Jr.의 포물선 SAR 표시기는 상인이 단기간 또는 장기간 시장 지위를 지속적으로 유지하고 상인이 지속적 경향의 대부분을 포착 할 수 있도록 설계되었습니다. 그러나 다양한 시장에서 잘 작동하지 않으므로 Wilder는 추세의 존재와 강점을 판단하기 위해 ADX 표시기를 사용하여이를 보완 할 것을 권장했습니다. Wilder는 ADX를 만들어 방향이없는 경향 동향 지표로 사용했습니다. ADX는 시장 방향을 나타내는 것이 아닙니다. 그것은 단지 가격 움직임의 강도 측정을 제공합니다. ADX는 양수 및 음수 방향 이동 계산 간의 관계에서 파생되며 주어진 기간 동안 가격 범위의 확장을 측정하도록 설계되었습니다. ADX 수치가 25 이상일 경우 강한 경향이 있음을 나타냅니다.

포물선 SAR은 가격 위 또는 아래로 이동하는 일련의 점으로 차트에 그려집니다. 점들이 가격을 교차 할 때, 위에서 아래로 또는 아래에서 위로 넘어갈 때 거래 신호가 주어집니다. 가격 이하에서 가격 이상으로 이동하는 점은 기존 구매 위치를 청산하고 판매 위치를 시작하는 표시입니다. 위 가격에서 아래 가격으로의 이동은 매도 포지션을 종료하고 매수 포지션을 시작하는 신호입니다. 이 전략은 확실한 추세 변화가있을 때 잘 작동하지만 분명히 정의 된 추세가없는 좁은 거래 범위에서 시장이 위아래로 움직일 때 휩쓸 리기 쉽습니다. 상인은 가격 움직임이 파라볼 릭 SAR 신호에 따라 자신의 위치를 ​​되돌리기 전에 진정한 추세의 존재를 나타내는지를 결정하기 위해 ADX 수치를 사용할 수 있습니다.

이동 평균은 거래 확인의 또 다른 가능한 원인을 제공합니다. 경향의 더 강한 표시는 주요 이동 평균에 대한 가격 교차 또는 장기 이동 평균에 대한 단기 이동 평균 교차에 의해 주어집니다.

STARC 밴드를 보완하는 최고의 기술 지표는 무엇입니까?

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는 STARC 밴드를 중심으로 디자인 된 거래 전략을 보완하는 데 사용할 수있는 최고의 기술 지표를 발견합니다. STARC 밴드의 보완을위한 최고의 기술 지표는 다른 발진기 또는 운동량 표시기 및 촛대 패턴입니다.

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VWAP (Volume Weighted Average Price)를 보완하는 최고의 기술 지표는 무엇입니까? | InvestPedia

은 기술 거래 전략에서 가중 평균 가격 (VWAP)을 보완하는 데 사용할 수있는 몇 가지 지표와 오실레이터를 조사합니다.

대량 지수를 보완하는 가장 좋은 기술적 지표는 무엇인가?

대량 지수를 보완하는 가장 좋은 기술적 지표는 무엇인가?

는 대량 지수를 활용 한 시장 반전 거래 전략을 보완하기 위해 다른 기술 지표가 가장 도움이 될 수있는 방법에 대해 알아 봅니다. 대량 지수를 이용한 거래 전략을 보완하는 최고의 기술 지표는 지수 이동 평균 (EMA) 및 잠재적 시장 반전 포인트를 식별하는 데 사용되는 기타 기술 지표입니다.

기술 지표를 활용한 거래 전략

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영남일보TV

[CEO 칼럼] 경기 변동 불확실성 대응 방안으로서의 AI 역할

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박윤하 우경정보기술 대표

지난달 27일 미국 연방준비제도가 6월에 이어 두 달 연속 기준금리를 0.75%포인트 인상하는 자이언트 스텝을 단행했다. 코로나 시대의 양적 완화에 이어 러시아-우크라이나 전쟁 등의 여파로 인플레이션 폭등이 지속함에 따라 전 세계적인 기준금리 인상 기조는 당분간 지속할 것으로 예상되며 한국 또한 추가적인 금리 인상의 가능성을 배제할 수 없을 것이다.

금리 인상의 여파는 시장 전반에 미칠 것으로 보인다. 최근 급격한 금리 인상으로 위축되고 있는 부동산 시장의 타격은 더욱 커질 전망이고, 부동산 시장의 거래 위축뿐 아니라 대출이자나 원리금을 납부하지 못해 가계 파산이나 모기지 위기가 발생할 수 있다는 우려의 목소리도 커지고 있다. 또한 금리 인상 부담은 기업에도 큰 타격을 입히는데, 여러 사업 과정에서 발생한 대출금에 대한 이자 부담이 크게 늘어날 것이기 때문이다.

경기 변동, 특히 최근에 발생된 고물가, 고금리로 인한 소비심리 위축, 기업들의 투자 축소 등과 같은 경기 후퇴 징후의 경우에 시기와 파급효과에 대해 사전에 예측할 수 있다면 경제 주체들에게 많은 도움이 될 것이다. 그래서 이러한 불확실성의 시대에 수많은 데이터를 기반으로 AI가 분석해 주는 가이드라인이 금융권에서 파급력을 가지며 다양한 AI 금융 서비스로 확산되고 있다.

이러한 추세를 반영하듯 국내 금융 AI 시장은 2019년 3천억원에서 2021년 6천억원으로 45.8% 성장하였으며, 이후 2026년까지 연평균 38.2% 성장할 것으로 추정하고 있다. 현재 시중 금융기관은 주로 신용평가·신용대출, 자산관리·로봇프로세스자동화(RPA), 이상거래탐지·리스크 모니터링 시스템, 콜센터·민원 처리 등 AI를 통해 업무를 자동화하고 방대한 데이터를 활용하는 데에 주안점을 두고 있다.

구체적으로, 신한금융그룹의 자회사인 신한AI가 개발한 AI 투자자문 플랫폼인 네오는 과거 기술 지표를 활용한 거래 전략 30년 이상의 빅데이터를 빠르게 분석해 금융시장을 예측하고, 최적의 포트폴리오와 상품을 추천해 주고 있으며, 우리은행의 AI 시장예측시스템은 AI가 과거에 누적된 각종 시장·경제지표를 분석해 미래 시장을 예측하며, 각종 금융상품을 분석해 마켓 트렌드에 최적화된 상품을 추천하는 등 고객에게 맞춤형 투자전략을 제안한다. AI 간편투자 금융 플랫폼 '핀트(Fint)'를 운영하는 디셈버앤컴퍼니자산운용은 자사의 로보어드바이저 자산배분 엔진 '아이작(ISAAC)'을 통해 글로벌 금융 데이터 분석에 기반해 위험 요인과 시장 상황에 실시간으로 대응하며 전 세계 ETF 상품에 글로벌 분산투자를 수행한다.

국내 AI 시장 규모는 2019년 1.5조원에서 2021년 3.2조원으로 46.2% 증가했고, 이후 2026년까지 연평균 40.2% 성장해 17.4조원 시장을 형성할 것으로 전망되며, 특히 AI 적용 분야 중 비중이 높은 금융 분야의 AI 국내 시장 규모는 앞서 언급한 것처럼 2026년까지 연평균 38.2%씩 성장할 것으로 예상된다. 이는 AI 기반 기술이 금융시장 전체의 움직임을 이해하고 최적의 대안을 제시함으로써 금융시장의 위기에 경제 주체들의 선제적인 대응이 가능하게 되는 시간이 가까워짐을 의미한다. 현재의 출시된 AI 금융 서비스는 데이터와 개발 역량 등의 한계로 인하여 특정 영역에 국한되어 있지만, 필자가 속한 AI 기업들의 연구개발과 혁신, 정부의 AI 산업에 대한 투자와 인재 육성, 국민의 AI에 대한 관심이 지속된다면 머지않아 모든 경제 전반에 대한 정확한 예측이 AI를 통해 가능할 것이다.
박윤하

2022년 7월 FOMC를 앞두고

지난해 11월 19일 16,057.44 포인트로 사상 최고가를 경신했던 미국 나스닥은 미국 연방준비의사회(연준, Fed)의 테이퍼링 시행 전후로 하락하기 시작했다. 이후로 2022년 3월 한 달간의 짧은 반등을 제외하고는 6월까지 추세적으로 하락하며 6월 17일에는 나스닥 지수가 10,646.10 포인트를 기록했다. 작년 고점 대비 33.7% 하락한 것이다.

연준은 2022년 3월 FOMC에서 첫 번째 금리인상(25bp, 0.25% 인상)을 발표한 이후 5월과 6월 FOMC에는 빅 스텝(50bp, 0.5% 인상)과 자이언트 스텝(75bp, 0.75% 인상)으로 연달아 금리인상의 폭을 키워왔다. 위험자산의 가격은 공포와 패닉 셀링으로 인해 2020년 3월 코로나19 이후 시작된 제로금리와 양적완화로 인한 상승분을 모두 반납했다.

2022년 7월 27일 현재 주식시장은 7월 FOMC 정례회의와 2분기 국내총생산(GDP) 발표, 그리고 마이크로소프트, 알파벳, 애플, 아마존 등 미국 대형 기술기업의 실적을 주시하며 숨을 고르고 있는 모습이다. 시장은 연준이 이번 7월 FOMC에서 기준금리를 75bp(0.75%) 인상할 것으로 예상하고 있다.

연준이 이번 회의에서 0.75% 금리를 인상하면, 미국의 기준금리는 2.25%~2.50%로 중립금리(2.5%)에 도달하게 된다. 중립금리는 연준에서 정한 것으로 경제가 인플레이션이나 디플레이션 압력이 없이 잠재 성장률 수준을 회복할 수 있는 이상적인 수준을 말한다.

미국의 2분기 GDP 성장률이 마이너스를 기록하며 미국 경제가 침체에 진입하고 있다는 우려가 점점 현실화되고 있다. 통상 미국의 GDP가 2분기 연속 마이너스 성장하면 공식적으로 경기침체로 진단한다. 경기침체 우려가 이번 기술기업들의 어닝 시즌(earning season, 미국 주식시장에서 기업들의 실적이 집중적으로 발표되는 시기)에서 기업들의 실적에 반영이 됐는지도 관심 포인트다. 경기침체 징후가 심각해 질수록 기술 지표를 활용한 거래 전략 연준이 향후에 긴축적 통화정책을 펼치는데 부담을 줄 수밖에 없다. 연준은 이번 주 수요일 금리를 0.75% 인상할 것으로 예상되지만, 추가 금리 인상에 대해서는 더 완화된 가이드라인을 제시할 지도 모른다. 이렇게 되면 주식시장은 반등의 기회를 찾을 수 있을 것이다.

국채시장에서는 이미 미국의 경기침체를 반영한 듯 미국채 가격이 점진적으로 상승하고 있다. 국채 수익률과 가격은 반대로 움직인다. 7월 FOMC를 맞아 시장 참가자들은 75bp 금리 인상을 어느 정도 선반영했고, 9월의 포워드 가이던스에 좀 더 주목하고 있다.

26일 현재 뉴욕채권시장에서 10년물 국채수익률은 전 거래일 보다 하락한 2.741%에 거래됐다. 통화정책에 민감한 2년물 수익률도 전일 보다 하락한 2.996%였다. 국채 30년물 수익률도 하락해 2.978%였다. 10년물과 2년물 격차는 전 거래일 -22.0bp에서 -25.5bp로 확대됐다. 장단기 금리 차이가 3주 이상 연속으로 역전되고 그 폭을 계속 키우고 있기 때문에 향후 6개월 이내에 경기침체가 찾아올 가능성이 점점 높아지고 있다.

지금 가장 저평가된 자산을 모으자

자산배분 투자자는 위험자산 주식, 안전자산 채권, 대체자산 금, 현금 같은 자산들을 비중에 맞춰 편입해 패시브하게 포트폴리오를 운용한다. 마켓타이밍을 알 수 없다는 전제 하에 투자하는 방식이기 때문에 특정 자산이 약세를 보일 때도 포트폴리오에서 전량 매각하기보다는 일정 부분을 보유하면서 경제 사이클을 흐름과 함께하며 투자하게 된다.

예를 들어서 작년 11월 이후 위험자산이 하락했지만, 자산배분 투자자는 당시에 많이 오른 위험자산을 일부 매도한 후에도 포트폴리오에 위험자산을 지속적으로 일정 비중 편입해 운용한다. 따라서 지금은 정기적으로 하는 포트폴리오 리밸런싱 때 오히려 가격이 떨어진 자산을 더 매입하게 된다. 현재 연준의 빠른 금리인상과 유동성 회수로 주식과 채권 모두 하락했는데, 비중에 맞춰 리밸런싱할 때마다 조금씩 더 매입하게 되는 것이다.

지금 저평가돼 있는 자산은 무엇이 있을까? 대표적인 위험자산인 주식, 그리고 기술 지표를 활용한 거래 전략 주식 중에서 성장주의 하락이 가장 심했다. 대표적인 안전자산 채권도 마찬가지다. 미국의 기준금리가 인상되면서 채권 가격은 하락, 미국채 가격은 2020년 위기 이전 금리 고점 기간인 2018년 말 저점에 비교될 정도로 떨어졌다. 지금은 주식, 부동산, 가상자산 모두 크게 하락했기 때문에 현금과 달러, 원자재 이외의 모든 자산이 하락했다고 봐도 과언이 아니다.

주식, 부동산, 채권 등 자산 하락의 가장 큰 원인은 연준의 기준금리 인상 속도와 폭이 너무 가파르기 때문이다. 그리고 연준의 긴축적 행보의 가장 큰 원인은 꺾이지 않는 물가상승률이다. 모두 불과 1년도 채 안된 시기에 일어난 일이다. 거꾸로 생각해보자. 지금의 물가상승률과 금리인상이 앞으로도 계속해서 이어지기만 하고 앞서 언급한 자산들은 오르지 못하고 하락만 하는 것이 가능한 것일까?

당연한 말이지만 기준금리는 영원히 오르지 않는다. 이제 시장참여자는 물론 시장에 투자를 하지 않는 사람들도 기준금리 인상에 고통 받고 있다. 투자자라면 이제는 금리인상기의 다음 구간인 기준금리가 더 이상 오르지 못할 때 찾아오는 경제충격과 이어지는 경기침체에 선제적으로 대비해야 한다.

자산배분 투자자의 대응책은 간단한 편이다. 지금 가격이 하락했지만 앞으로 상승할 수 있는 자산들을 저가에 매집하면 된다. 앞으로 상승 여력이 크면서 경제위기 리스크도 헤징할 수 있다면 금상첨화다. 주식, 채권, 부동산 중 앞으로 어떤 자산이 어떤 순서로 오르게 되는지 각자가 생각하고 대비해야 한다.

미국채의 특징

중앙은행은 기준금리를 인상하면서 실물경제의 체력을 감안하지 않을 수 없다. 그래서 실업률과 GDP 성장률 같은 지표를 활용한다. 물가를 안정시키면서 동시에 경제가 성장하는데 지장을 받지 않는 중립금리를 추구하는 것도 이런 이유다.

중앙은행도 기준금리를 인상하다가 어느 시점에는 더 이상 기준금리를 올릴 수 없게 된다. 보통 앞으로 경제성장률이 둔화되고 경기 침체가 예상될 때 기준금리 인상을 멈추게 되는데, 자산시장은 긴축의 정도가 약해져서 단기적으로 상승하면서 버블의 마지막을 만들어내게 된다. 이후 시장이 예상치 못한 충격으로 경제위기가 발생하고 중앙은행에서는 급격하게 기준금리를 인하하게 된다. 기준금리를 인하하면서 통상 내리게 되는 25bp(0.25%)보다 높은 50bp(0.5%) 이상으로 기준금리를 내리는 것을 빅 컷(big cut)이라고 하는데, 중앙은행이 기준금리를 빅 컷으로 인하하면 공식적으로 경제위기와 경기침체를 인정한 것으로 본다. 과거 미국 발 서브프라임 모기지론 위기와 코로나19 팬데믹 위기도 이렇게 시작됐다.

지금 시장에서 저평가된 자산인 성장주, 미국채, 가상자산 같은 자산들은 향후 중앙은행이 경제위기를 극복하고 완화적 금리정책을 시행하게 되면 가격이 상승하게 될 것이다. 따라서 미국의 기술주나 회사채, 미국채 모두 향후 기준금리가 더 내려가면 가격이 상승할 자산인 것은 동일하다고 볼 수 있다.

다만, 미국 기술주도, 미국채 이외의 채권들도 가지지 못한 미국채 만의 특징이 있다. 리만브라더스 파산이나 코로나19 같은 경제위기의 한가운데에 진입하는 시점에는 금리인상기에 가치가 높아졌던 가치주나 원자재는 물론이고 저평가 받았던 기술주나 채권들도 큰 하락을 하게 된다. 시장의 유동성 위기로 인해 투매가 일어나기 때문이다.

경제위기의 중심에도 위기에 대응할 수 있는 자산이 바로 미국채인 것이다. 미국채가 아닌 모든 채권들도 주식처럼 경제위기에는 유동성 위기로 인해 신용 리스크로 인한 디폴트 우려로 인해 가격이 크게 하락할 수 있다. 미국채는 경제위기의 한가운데를 지나 경제가 회복하는 시점인 기준금리 저점 전후 구간에도 상승할 수 있으므로 아직 경제위기를 지나지 않은 시점에서 가장 매력적인 자산 중 하나라고 할 수 있다.

주의사항은 모든 채권이 해당되지 않는다는 것이다. 오직 미국채만 경제위기를 헤징할 수 있다. 자산배분 투자에서는 미국 장기채권을 안전자산으로 상시 편입하는 편이므로 비중 조절을 통해 미국채의 비중을 조금씩 늘려나가는 전략이 유효한 편이다. 미국 국채도 다양한 방법으로 투자할 수 있다. 앞으로 ETF를 통해 손쉽게 미국 국채에 투자해 경제위기의 신용리스크를 헤징하는 방법에 대해 알아보도록 하겠다.


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