선물 포지션의 크기 계산

마지막 업데이트: 2022년 4월 9일 | 0개 댓글
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선물 포지션의 크기 계산

스프레드(spread)는 금융 거래에 있어 몇 가지 의미를 가지나 기본적으로 비교 가능한 두 항목에서 가격이나 금리, 수익률의 차이를 말한다.

개요 [ 편집 ]

스프레드(spread)는 금융 거래에 있어 몇 가지 의미를 가지나 기본적으로 비교 가능한 두 항목에서 가격이나 금리, 수익률의 차이를 말한다. [1] 가장 일반적인 정의 중 하나는 주식, 채권, 외환, 상품 등의 유가증권 또는 암호화폐와 같은 자산의 매수호가(Bid price)와 매도호가(Ask, Offer price) 사이의 간격을 의미한다. 이를 호가 스프레드라고 한다. [1] 거래 포지션의 차이를 의미하기도 한다. 선물이나 외환 거래에서 숏 포지션(매도)와 롱 포지션(매수) 사이의 차이를 스프레드라고 한다. 이를 이용한 투자전략을 스프레드 거래라고 한다. [1]

언더라이팅에서 스프레드는 증권사가 증권 발행자에게 지불하는 금액과 그 증권에 대해 선물 포지션의 크기 계산 투자자가 지불하는 금액의 차이 즉, 보험사가 보험을 가입자에게 판매할 때 제시하는 금액과 가입자가 실제 지불하는 보험비의 가격 차이를 의미한다. [1] 대출에서 스프레드는 대출을 받기 위한 차용자가 기준수익률(Benchmark yield)이나 기준금리(Base rates)에 덧붙이는 위험가중금리나 금액인 가산금리를 말한다. 대출에서 차용자의 신용이 높으면 가산금리가 낮아지고 신용이 낮으면 가산금리가 높아진다. 예를 들어 기준금리가 3%이고, 차용자가 5%의 금리를 부과하는 주택담보대출을 받았다면 스프레드는 2%이다. [1]

채권에서는 채권의 신용등급 간 금리 차이를 말한다. 위험이 적으면 가산금리가 낮아지고 위험이 많으면 가산금리는 높아진다. 가산금리가 높은 것은 그만큼 채권의 위험도가 높아지고 가격은 낮아졌다는 것을 의미한다. 시장에서 스프레드의 변화는 경제 상황, 유동성, 신용 위험 등의 자산의 상태 변화를 나타낸다. 유동성이나 경제가 악화되거나 위험이 증가한다면 스프레드는 확대되고 유동성이나 경제가 개선되거나 위험이 줄어들면 스프레드는 축소된다.

종류 [ 편집 ]

호가 스프레드 [ 편집 ]

호가 스프레드(Bid-Ask spread)는 매수호가와 매도호가의 사이의 간격으로 'Bid-Offer spread'라고도 표기할 수 있으며 매수-매도 스프레드라고 부르기도 한다. 호가 스프레드는 주식, 채권, 외환, 선물 등의 유가증권시장과 암호화폐 시장에서 즉시 체결될 수 있는 주문의 매수가와 매도가의 가격 차이다. [2] 호가 스프레드는 자산의 공급량이나 매도 수량, 자산에 대한 수요나 관심, 자산의 총 거래 수량 같은 여러 요인에 의해 영향을 받는다. [1] 호가 스프레드는 자산을 즉시 판매하거나 즉시 구매하는 테이커 주문으로 인해 오더북에서 주문이 사라지면 커지게 된다.

호가 스프레드는 시장의 유동성과 자산 거래 비용의 크기를 파악할 수 있다. 일반적으로 호가 스프레드가 클수록 개인투자자 입장에서는 불리한 매매가 되며 종목 선정에 있어서 호가 스프레드가 작고 유동성이 풍부한 종목이 매매에 유리하다. 기초자산의 호가 스프레드가 해당 가격대의 최소 호가단위인 1틱(tick) 이상으로 벌어지거나 최소 호가단위의 호가 스프레드 수준일지라도 호가 잔량이 적은 경우, 기초자산의 변동성이 커져 스프레드가 넓어지게 된다. 기초자산이 급등락하게 되면 기준 주가에 기초자산을 매매하기 어려워져 호가 스프레드가 작아야 포지션 진입과 청산에 드는 거래 비용을 낮출 수 있다. 예를 들어 2019년 1월 8일 구글의 모회사인 알파벳사의 최고매수가는 1073.6달러였고 최저매도가은 1074.41달러였다. 이때 호가 스프레드는 0.81달러에 불과하며 이는 알파벳사의 주식이 매우 많은 거래량을 가진 유동성이 높은 주식이라는 것을 의미한다. [1]

신용 스프레드 [ 편집 ]

신용 스프레드(Yield spread)는 채권이나 대출에서의 금리나 수익률의 차이를 말한다. 일반적으로 동일하거나 비슷한 만기를 가진 서로 다른 회사채나 국가채의 신용등급 간 금리 차이를 말한다. 이는 한 투자상품과 비교되는 다른 투자 상품에 대한 위험 프리미엄을 나타낸 것으로 채권, 선물, 옵션의 만기일이나 발행인, 행사가격, 기초 자산이 유사하거나 전혀 다른 종목의 가격 차이와 이러한 가격 차이 분석하고 어떻게 달라지는지 추적하거나 이용하는 거래 전략을 포함한다. 보통 'Y에 대한 X의 신용 스프레드'라고 말한다. [1] 금융 상품 X의 연간 수익률에서 금융 상품 Y의 연간 수익률을 뺀 값이다. 스프레드의 단위는 베이시스 포인트(BP; Basis Point)라 하는데 1bp는 0.01%이다. 예를 들어 A 회사의 10년 만기의 채권 수익률이 8%이고, 동일한 A 회사의 5년 만기의 채권 수익률이 5%인 경우, 이 두 채권 사이의 위험 프리미엄은 8% - 5% = 3%(300bp)로 정의할 수 있다. 채권 시장에서는 발행 채권의 신용등급이나 남아있는 만기에 따라 기존금리에 덧붙여지는 것을 가산금리라고 말한다. [3]

신용등급이 다른 채권 간 스프레드가 확산하는 것은 시장이 저등급 채권에서 채무불이행 위험이 커지는 것을 의미한다. 예를 들어 무위험 10년 만기 미국 재무부 채권이 5%의 금리일 때, 같은 10년 만기의 정크 본드(쓰레기 같은 채권)가 7%의 금리를 가지고 있다면, 미국 재무부 채권과 정크 본드 사이의 스프레드는 2%이다. 만약 정크 본드의 금리가 9%가 되어 스프레드가 4%로 확대된다면 시장에서 채무자들의 경기 전망이 약해져 채무불이행 발생 위험이 더 커지게 된다. 반대로 금리 스프레드가 감소하면 시장이 경기 전망이 개선되어 위험이 적어진다. [3]

채권의 잔존만기 이외의 다른 조건이 동일한 개별 채권들의 잔존만기별 수익률을 도표화한 것을 수익률 곡선(Yield curve)이라 한다. 신용등급이 다른 채권 간에 스프레드가 확대되어 수익률 곡선의 기울기가 커지는 현상을 수익률 곡선 경사화(Yield curve steepening)이라고 하며 스프레드가 축소되어 수익률 차이가 작아져 기울기가 평탄해지는 현상을 수익률 곡선 평탄화(yield curve flattening)이라 한다. 수익률 곡선은 채권의 금리를 연속적으로 나타나 채권 시장을 종합적으로 파악할 수 있고 정기국면과 장단기 금리변동의 관계를 통해 미래의 금리 및 경기 예측에 유용하며 개별 채권 가격 평가와 투자 전략 수립에도 활용할 수 있다. 가장 대표적인 신용 스프레드는 테드 스프레드(TED spread; 미국국채와 런던 은행 간 금리)이다. 이외에도 baa 등급의 10년 만기 회사채와 미국 재무부의 스프레드 역시 가장 많이 인용되는 신용 스프레드다. 만기가 긴 채권 금리를 장기 스프레드, 만기가 짧은 채권을 단기 스프레드라고 한다. [3]

옵션 조정 스프레드 [ 편집 ]

옵션 조정 스프레드(OAS; Option Adjusted Spread)는 평가하고자 하는 채권의 수익률이 비교하고자 하는 채권의 수익률의 차이를 자산에 포함된 옵션의 가치를 고려하여 베이시스 포인트로 표시한 값으로 기준금리에 수익률 곡선을 더한 값이다. 따라서 비교하고자 하는 모델에 따라 달라진다. 예를 들어 무위험 채권인 미국 재무부 채권 비교해 다양한 옵션(예를 들어 만기일보다 빠르게 원금을 상환할 수 있는 것 등)이 들어간 채권들의 가격과 수익률을 비교하여 도표로 나타낸 것이다. 옵션 조정 스프레드는 주택저당증권(MBS; Mortgage Backed Securities), 매입 옵션이 있는 채권이나 금리 파생 상품 및 옵션에 사용된다. 현금 흐름과 수익률 곡선이 평가 모델과 일치할 경우 유가증권의 옵션 조정 스프레드는 기준 예상된 결과로 본다. [4] [1]

주택저당증권이나 콜 옵션이 있는 채권이 가지고 있는 옵션은 더 낮은 이자율로 부채를 융자할 수 있는 권리와 관련이 있다. 이러한 선물 포지션의 크기 계산 증권은 콜 옵션이 없는 부채보다 더 높은 수익률을 내야 하며 이 증권들의 가치는 수익률보다는 옵션 조정 스프레드를 파악하여 더 엄격하게 비교된다. 옵션 조정 스프레드는 베이시스 포인트로 계산한다. [4]

현금 흐름이나 수익률이 기준 수익률과 무관할 경우 Z-스프레드와 동일하다. [1]

Z-스프레드 [ 편집 ]

Z-스프레드(Z-Spread)는 무변동 스프레드라고 부르며 현재 시장 가격에 도달하기 위해 미리 작성된 현금 흐름 일정을 할인하는데 필요한 제로 쿠폰 신용 수익률 곡선의 평행 이동이나 확산을 말한다. [1] Z-스프레드는 특정 회사채나 국채의 특정한 내역이나 상황에 상대적으로 연관이 없는 신용 스프레드의 기준으로서 신용부도스와프의 시장에 널리 사용되고 있다. Z-스프레드는 전체 수익률 곡선을 사용하여 채권의 개별 현금 흐름을 평가하기 때문에 채권의 최종 만기일이나 가중 평균 수명과 같은 곡선의 단일 지점에 기초한 I-스프레드(Interpolated yield spread)보다 더 현실적인 평가를 제공한다. 그러나 Z-스프레드는 현금흐름의 변동성을 반영하지 않아 금리 의존 보안가에 대한 평가는 더 현실적이고 복잡한 옵션 조정 스프레드가 필요하다. [5]

I-스프레드 [ 편집 ]

I-스프레드(I-Spread)는 보간 수익률 스프레드라고 부르며 동일한 만기를 가진 채권에 대한 수익률과 선형 보간 수익률의 차이를 말한다. 선형 보간 수익률은 기준수익률에서 보간된(Interpolated) 수익률 곡선이다. 기준수익률은 정부 채권이나 이자율스와프 또는 기타 기준 금융상품이며 I-스프레드를 사용할 때 항상 기준을 명시해야 한다. 채권이 만기가 되기 전에 일부 원금을 상환할 것으로 예상되는 경우 보간법은 만기가 아니라 가중 평균 수명에 기초할 수 있다. [6] [7]

T-스프레드 [ 편집 ]

T-스프레드(T-Spread)는 특정 만기일을 가진 채권이 무위험채권인 미국 재무부 국채(Treasury) 대비 수익률 곡선에 얼마나 차이가 있는지를 의미한다. [8]

G-스프레드 [ 편집 ]

G-스프레드(G-Spread)는 T-스프레드 또는 다른 기준수익률과 이에 대한 보간된 수익률 곡선의 차이를 말한다. 채권의 만기가 항상 5년, 10년 등의 명확한 단위로 나뉘는 것이 아닌. 2.7, 8.9년 단위의 채권이 있을 수 있다. 이 경우 T-스프레드 혹은 다른 기준수익률을 가진 채권을 보간하여(Interpolated) 만기를 맞춰 해당 년수의 수익률을 계산한 것이다. 예를 들어 5년 만기의 미국 국채 수익률이 5%이고 3년 만기의 미국 국채 수익률이 3%일 때 보간법을 이용하여 4년 만기의 미국 국채 수익률은 4%가 된다. 따라서 4년 만기를 가진 A 회사의 회사채의 수익률이 5%가 된다면 G-스프레드는 1%(5%-4%)가 된다. [8]

스프레드 거래 [ 편집 ]

스프레드 거래(Spread trade)는 일반적으로 선물 거래에서 사용되는 거래 전략으로 동일하거나 상이한 선물 간에 결제월이 같고 자산이 다르거나 결제월이 다르고 자산이 동일한 선물 계약이 동일한 방향으로 가격이 움직일 것에 초첨을 맞춰 서로 반대되는 방향으로 포지션을 잡아 저평가된 선물을 선물 포지션의 크기 계산 매수하고 고평가된 선물을 매도하여 스프레드의 해소에 따라 이익을 얻는다. 따라서 스프레드 거래는 주가지수의 상승이나 하락에서 이익을 얻기보다는 선물가격 스프레드가 해소되는 것에서 이익을 얻는다. [9] 차익거래는 선물 만기가 되면 현물 가격과 선물 가격이 같아지기 때문에 차익거래 실행 시점에서 차익 규모가 확정되지만, 스프레드 거래는 가격 일치상황이 발생하지 않으므로 이익규모는 확정되지 않는다. 만약 선물가격이 예상과 다르게 서로 반대 방향으로 움직일 경우 큰 손해를 보게 선물 포지션의 크기 계산 된다. [10]

각주 [ 편집 ]

  1. ↑ 1.001.011.021.031.041.051.061.071.081.091.10 〈Spread Definition〉, 《인베스토피디아》
  2. ↑ 〈Bid–ask spread〉, 《위키피디아》
  3. ↑ 3.03.13.2 〈Yield spread〉, 《위키피디아》
  4. ↑ 4.04.1 〈Option-adjusted spread〉, 《위키피디아》
  5. ↑ 〈Z-spread〉, 《위키피디아》
  6. ↑ 〈I-spread〉, 《위키피디아》
  7. ↑ 〈Interpolated Yield Curve (I Curve)〉, 《인베스토피디아》
  8. ↑ 8.08.1 Don Lee, 〈Yield and Spread Analysis〉, 《네이버 블로그》
  9. ↑ 〈Spread trade〉, 《위키피디아》
  10. ↑ 〈스프레드 거래〉, 《네이버 지식백과》

참고자료 [ 편집 ]

  • 〈Bid–ask spread〉, 《위키피디아》
  • 〈Option-adjusted spread〉, 《위키피디아》
  • 〈Spread trade〉, 《위키피디아》
  • 〈Yield spread〉, 《위키피디아》
  • 〈Z-spread〉, 《위키피디아》
  • 〈I-spread〉, 《위키피디아》
  • 〈Spread Definition〉, 《인베스토피디아》
  • 〈Option-Adjusted Spread (OAS)〉, 《인베스토피디아》
  • 〈Interpolated Yield Curve (I Curve)〉, 《인베스토피디아》
  • 〈Bid-Ask Spread〉, 《인베스토피디아》
  • 〈Yield Spread〉, 《인베스토피디아》
  • 〈Spread Definition〉, 《인베스토피디아》
  • 〈테드 스프레드〉, 《네이버 지식백과》
  • 〈스프레드 거래〉, 《네이버 지식백과》
  • 〈스프레드〉, 《나무위키》
  • Don Lee, 〈Yield and Spread Analysis〉, 《네이버 블로그》
  • dabears432, 〈G-Spread And Other Bond Spreads〉, 《WSO》
  • 〈채권 수익률 곡선의 형태와 설명이론 - KB금융그룹〉, 《KB금융그룹》

같이 보기 [ 편집 ]

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선물 포지션의 크기 계산

트레이딩에 있어서 전략을 일관성 있게 시행하고 규칙을 고수하는 것이 중요하다.

그렇기 위해서는 전략이 양의 값을 갖는지 정확히 검증하는 것이 중요하다.

트레이딩에서는 기법이 중요한 것이 아닌 그것을 실행하는 실행력이 가장 중요하다.

시장 무엇을 사고, 팔 것인가

포지션 크기 얼마나 사고, 팔 것인가

시장 진입 언제 사고, 팔 것인가

손실제한 언제 손실 포지션을 청산할 것인가

청산 언제 이익 포지션을 청산할 것인가

전술 어떻게 사고 팔 것인가

터틀이 트레이딩 대상으로 삼은 시장

뉴욕커피, 설탕, 코코아 선물 거래소

스위스 프랑 독일 마르크 영국 파운드 프랑스 프랑 일본 엔 캐나다 달러 S&P500 주가지수 유로달러 90일 만기 미 재무부채권

포지션의 크기는 시장의 달러 가치 변동성을 결정한다.

N은 20일 지수이동평균값을 의미한다. 지금은 ATR이라고 부른다

N은 특정 시장의 일일 평균 가격 변동폭을 나타낸다.

가격변동폭 = 최대값 (H-L, H-PDC, PDC-L)

H=금일 고가, L= 금일 저가, PDC= 전일 종가

N을 구하는 공식은 선물 포지션의 크기 계산 다음과 같다

N= 19 X PDN X TR / 20

PDN은 전일의 N, TR은 금일의 가격 변동폭

포지션 크기의 첫번째 단계는 달러 가치 변동성을 결정하는 것이다.

달러 가치 변동성= N X 포인트당 달러 가치

가격 변동성이 조정된 후의 포지션 단위

단위크기 = 계정의 1% / 시장의 달러가치 변동성

단위크기 = 계정의 1% / N X 포인트당 달러가치

분산은 다수 금융상품으로 리스크를 분산시켜 성공 트레이딩의 기회를 높인가 자본의 양이 부족할 때는 적절한 분산이 불가능 할 수 있다. 크립토 마진거래에서는 가능하다

3 상관성이 낮은 시장 10

단일 시장 시장당 최대 4단위

상관성이 높은 시장 어느 쪽이든 한 방향으로 최대 한도 6단위(예: 매수 포지션 6단위 혹은 매도 포지션 6단위) 상호 연관성이 높은 시장 집단으로는 난방유와 원유, 금과 은, 각종 통하ㅗ그룹, 재무부채권과 유로 달러 등의 금리 선물 등을 들 수 있다.

상관성이 낮은 시장 어느 쪽이든 한방향으로 최대 한도 10 단위 이러한 시장으로는 금과 구리, 은과 구리, 각종 곡물시장 등을 들 수 있다.

단일 방향 매도 혹은 매수 등 한 방향당 최대한도 12단위 그러므로 이론적으로는 동시에 매수 포지션 12 단위와 매도 포지션 12단위를 취할 수 있다.

특정 리스크 수준에 대한 최대 단위를 보유할 때 최대 단위다 찼다 는 식으로 표현한다.

명목 계정과 특정한 계정 크기의 부여

처음에 100만 달러 규모이 명목 계정은 받음

이 계정의 크기는 매년 연초에 조정된다. 트레이딩에 성공한 정도에 따라 각 트레이더의 계정 크기가 증감된다. 무론 이때 성공의 정도는 데니스가 주관적으로 판단하는데 전년도 계정의 손실이나 이익 발생을 기준으로 한다.

원 계정의 10%가 감소할 때 마다 명목 계정의 크기를 20% 감소시킨다. 100만달러에서 90만달러가 되었다면 80만 달러로 100만 달러가 될 때 까지 트레이딩

채널 돌파 시스템을 토대로 매우 단순한 진입 시스템을 사용하자

시스템1 20일 돌파를 기준으로 한 단기 시스템

시스템2 55일 돌파를 기준으로 한 단순한 장기 시스템

돌파는 특정 일 수 동안의 고가 혹은 저가를 넘어서는 것을 말한다 즉 20일 돌파라 하면 20일 동안의 고가 혹은 저가 수준을 넘어선 것을 말한다. 종가 기준이 아닌 한번이라도 넘어서면 돌파로 본다.

가격이 이전 20일의 고가 혹은 저가에서 1틱을 넘어설 때 포지션 진입을 시도하며 가격이 20일 고가를 넘어서면 1단위를 매수하여 해당 상품에 대해 매수 포지션을 개시한다. 가격이 20일 저가 밑으로 떨어지면 1단위를 공매도 한다.

이전의돌파가 이익 트레이딩의 상태라면 이후에 나오면 시스템1의 돌파 진입 신호는 무시할 수 있다. 10일 기준 이익 트레이딩 청산 전에 가격이 포지션의 역방향으로 2N만큼 움직였다면 이 돌파는 손실 돌파로 간주해야 한다. 손절 후의 새로운 돌파 신호는 유효한 진입 신호가 된다.

이전 트레이딩에서 이익이 나고 있어서 시스템 1의 진입 돌파 신호를 건너 뛴 경우에는 주요 추세를 놓치지 않기 위해서 55일 돌파 시점에서는 진입이 이뤄져야 한다. 여기서 55일 돌파는 돌파 시점에 대한 안전장치로서의 의미가 있다.

가격이 이전 55일의 고가 저가 1틱

시스템2는 이익 트레이딩에 상관 없이 돌파를 취하자

돌파가 있을때 1단위로 포지션을 개시 한 후 포지션을 추가할 때 1/2N 간격으로 한다. 1/2N 간격은 이전의 실제 주문 가격을 기준으로 계산한다. 이 과정은 최대 한도인 4 단위가 될 때 까지 계속한다. 가격이 급격하게 변동하는 경우네는 하루에 최대 한도 까지 추가될 수 있다.

예시) N=2.5 / 55일 돌파 = 310

두 번째 단위 310.00+1/2 2.5(311.25)

세 번째 단위 311.25+1/2 2.5(312.50)

네 번째 단위 312.50+1/2 2.5(313.75)

터틀은 진입 신호를 받아들일 때 일관성을 유지하라는 가르침을 받았다. 한 해 발생한 이익 가운데 대다수는 두 세번의 이익 트레이딩에서 나오기 때문이다. 진입 신호를 그냥 흘려보내거나 이를 포착하지 못하면 그해 수익 규모에 큰 영향이 미친다. 성과의 좋고 나쁨은 진입신호에 진입하는 것이 중요하다

2%이상의 리스크 수준으로는 절대 트레이딩을 하지 않는다. 2%는 2N만큼의 가격변동을 의미한다. 그러므로 터틀의 손실 제한 시점은 매수 포지션 진입 가격보다 2N이 낮거나 매도 포지션 진입 가격보다 2N이 높을 때이다.

단위를 추가한 경우 손실제한 수준은 이전 단위의 손실제한 수준에서 1/2N만큼 상승한다. 전체 포지션의 리스크 크기를 이미 최대치로 해놓았기 때문에 이 값에 영향을 주지 않기 위해서다. 결과적으로 가장 최근에 추가된 단위의 포지션에서 2N이 되는 지점이 바로 전체 포지션의 손실제한 수준이 된다. 그러나 급속시장이라거나 시가 격차가 크다는 이유로 단위 추가 시점에 간극이 벌어지는 경우에는 손절매 가격에도 차이가 생긴다.

손실 트레이딩 대비 이익 트레이딩의 비율이 낮기 때문에 실행하기가 어려운 점이 있다. 이를 휩소라고 한다

이 경우 각 트레이딩에 대한 리스크 허용 수준을 2%로 하는 대신 계정 리스크 수준 1/2%에 대하여 1/2N을 손실 제한 수준으로 잡는다. 이 기준에 따라 특정 단위에 포지션이 청산된 경우에는 가격이 다시 원래의 진입 가격 수준을 회복했을 때 시장에 재진입하게 된다. 휩소는 새로 단위가 추가될 선물 포지션의 크기 계산 때 마다 이전 단위의 손실제한 수준을 조정하지 않아도 된다는 장점이 있다. 최대 4단위의 총 리스크 수준이 2%를 초과하지 않기 때문이다. 예를 들어 휩소 손실제한 전략을 사용했을 떄 원유의 진입 및 손절매 가격은 다음과 같다.

터틀의 손실제한 전략은 N을 기준으로 하기 떄문에 시장 변동성에 따라 손실제한 수준이 조정된다. 변동성이 큰 시장일수록 가격 지정폭이 넓어지겠지만 이 경우에는 단위당 계약의 수도 줄어든다. 따라서 모든 진입 포지션에 대한 리스크 수준이 표준화되고 이것이 분산 수준과 리스크 관리의 로버스트 수준을 높여주는 역할을 한다.

이익 트레이딩을 너무 일찍 청산하는 것은 실수이다.

돌파의 다수가 추세를 형성하지 않기 때문에 대부분은 손실 트레이딩이다.

청산은 시스템1의 경우 매수 포지션은 10일 저가 매도 포지션은 10일 고가에서 이루어진다.

가격이 10일 돌파 포지션에 불리한 방향으로 움직일때는 해당 포지션을 구성하고 있는 모든 단위를 청산한다.

시스템2의 경우 매수 포지션은 20일 저가에서 매도 포지션은 20일 고가에서 청산이 이루어진다.

가격이 20일 돌파 포지션에 불리한 방향으로 움직일 떄는 해당 포지션을 구성하고 있는 모든 단위를 청산한다.

수익의 20% 40%가 심지어 100%가 사라지는 것을 눈으로 보아야 한다. 그러나 이러한 트레이딩은 큰 추세가 형성될 때 진정한 수익이 발생한다.

5. (마지막)자금 보존 PART.2 (CAPITAL PRESERVATION / 한글 번역)

레버리지 계산법과 같이 알찬 내용들이 아주 많은 튜토리얼이니 천천히 곱씹으며 읽어보세요.

When should you enter a trade?

언제 진입을 해야 하나요?

The Trading Trident : 명확한 "The Trading Trident"가 있을 때만 진입

The Trading Trident = 거래의 삼지창 (진입의 세가지 조건)

Larry Williams는 아래에서 롱을 잡든, 위에서 숏을 잡든 중요하지 않지만,

언제 어디서 포지션 종료를 해야할 지 항상 알고 있어야 한다고 말했습니다.

롱 포지션과 숏 포지션 모두 해당하는 것을 명심하세요.

Larry R. Williams : 수많은 지표를 만들고 많은 책을 펴낸 미국 유명 트레이더

포지션 진입을 위한 진입 전제는 항상 범위의 하단 또는 상단에서 진입합니다.

ex) 박스권 상단 또는 하단

범위는 주봉에서 부터 초단위의 봉까지 모든 시간 프레임에서 찾을 수 있습니다.

범위의 중간 지점에서 진입하지 마세요.

합류, 접점 지점을 찾아야 합니다. (confluence)

Confluence - 접점

접점, 합류 지점(confluence)은 포지션 진입/종료의 이유가 하나 이상이 있는 지점을 말합니다.

해당 지역에서 진입을 하면 많은 거래량이 동반될 수 있습니다.

= 많은 진입 트리거가 있는 지점이므로 진입되는 포지션이 많다.

그렇기에 확률 높은 진입점이 형성

ex) VAH, POC, 피보나치, 수평선 지지 등을 사용해 합류 지점 조건으로 사용합니다.

VAH, POC는 추후에 다룰 예정입니다. (Value Area High, Point of Control Trading Strategy)

매틱 15분봉 차트/피보나치 + 일봉으로 예시

포지션 진입할때 크기, 수량은 얼마로 설정하고 진입해야 할까요?

아주 중요한 내용이니 꼭 집중해서 읽어주세요.

포지션 진입 시 필요한 금액은 항상 전체 자본의 일정한 비율이어야 합니다.

ex) 3% (저자도 3% 사용)

많은 저자들은 거래마다 1%를 제안하지만 3%로 가정해봅시다.

여러분들은 이렇게 말할 수도 있습니다. "왜 3%만 사용해야함?"

3%는 당신이 투자하는 리스크의 양입니다.선물 포지션의 크기 계산

여러분의 포지션 크기는 무효화 지점을 어디에 설정했는지에 따라 달라집니다.

다시 말해, 1억 원이 있고 3%의 위험을 감수하기로 선택했다고 가정해 보면,

만약 당신의 무효화 지점이 25배의 레버리지를 허용하는 경우

7500만원의 포지션 크기로 거래할 수 있습니다.

따라서 우리가 진입하는 거래 규모는 7500만원이며, 300만원의 리스크를 감수합니다.

최악의 상황이 발생해서 포지션 청산이 되는 지경에 이르러도

-70%~80%가 아닌 3%만 잃게 될 것이며 그 이후에도 여전히 큰 포지션 선물 포지션의 크기 계산 규모로 거래할 수 있을 것입니다.

많은 분들이 여전히 궁금증이 많으신 것을 알고 있습니다.

아래에서 계속해서 설명해드립니다. 계속 읽어주세요.

Choosing Position - 포지션의 수량과 레버리지 정하기

포지션의 수량이나 레버리지를 정하는 방법이 뭘까요?

그리고 왜 3%의 위험만 감수해야 할까요?

포지션의 크기(수량)를 정하는 것은 무효화 지점을 어디로 설정했는지에 따라 달라집니다.

무효화 지점, 즉 시장 구조가 변경되어 움직이는 방식이 변경되는 시점에 따라 다릅니다.

시장 구조가 변경되면? 거래를 종료하면 됩니다. 단순하죠?

무효화 수준의 위치는 본인이 시장을 해석하는 방법에 따라 다릅니다.

아래 차트를 통해 이해해보도록 해보세요.

BTC 1시간 봉/21년 6월 1일~5일 차트

* 원본 화질이 좋지 않아 새로 찍어왔습니다.

근래에 많은 트레이더들의 손실을 초래한 최근의 가짜 추세 돌파를 이용해 설명해 보도록 하겠습니다.

위 차트를 보면 삼각 수렴의 상단(점점 낮아지는 흰색 선)

리테스트에 진입을 한다고 가정해 보겠습니다. (차트에 표시)

본인의 거래 방식에 따라 스탑로스를 걸어둘 지점이 많이 있습니다.

수렴 상단을 돌파했으나 다시 수렴의 범위로 가격이 내려가면 시장 구조가 바뀔 것입니다.

=상승을 예상했으나 (상승 구조)

다시 범위로 돌아옴 (상승 돌파, 하락 돌파 등 여러 변수가 있는 구조, 다시 삼각수렴 내로)

위와 같은 경우 진입 지점과 무효화 수준(3%) 사이의 거리를 이용해 포지션 선물 포지션의 크기 계산 크기를 결정할 수 있습니다.

(차트 사진상 진입 지점에서 스탑로스를 걸을 지점까지는 3%입니다)

똥손 emperor

예를 들어, 거래 자본이 1억이라고 가정해 보겠습니다.

우리는 각각의 거래에서 최대 3%의 위험만을 감수하길 원합니다. = 300만원

포지션의 사이즈는 아래에 따라 정의:

리스크의 금액 ÷ 무효화 지점의 거리(스탑로스 퍼센티지)

따라서 이 거래에서 우리는 300만원을 감수해 1억원의 포지션 사이즈로 거래할 수 있습니다.

=(리스크 금액 ÷ 스탑로스까지의 퍼센티지) = 포지션 사이즈

포지션 사이즈 ÷ 리스크 금액 = 레버리지 사이즈

총 자본은 1000만 원이며 리스크는 총자본의 5%(50만 원)입니다.

무효화 지점, 즉 스탑 로스를 걸 가격은 진입가의 2%입니다.

50만원 ÷ 2% = 2500만원(진입량)

2500만원(진입량) ÷ 50만원(리스크) = 50(레버리지)

= 레버리지 X50배, 2500만원 포지션 격리 진입

1. 당신이 진입하는 상황에는 그에 따른 진입의 근거가 있어야 합니다.

2. 진입의 근거가 있는 경우엔 해당 근거가 무효가 되는 지점 또한 있어야 합니다.

3. 진입 근거가 무효화가 되었다면, 결정적으로 거래를 계속하는 이유 또한 무효가 되어야 합니다.

모든 진입에는 종료 시나리오, 진입의 이유, 무효화 지점의 이유 및 가격이 있어야 합니다.

따라서 진입을 위해서는 진입 조건과 무효화 지점을 꼭 갖고 있어야 합니다.

진입 전엔 항상 종료 지점을 정하고 진입하세요.

레버리지가 있던 없던 모든 거래에 동일한 규칙이 적용됩니다.

※ 비트 코인을 현물로 구매하더라도:

- 무효화 지점을 설정하고 진입하세요.

A. 만약 가짜 추세 돌파가 나타나면 어떡하나요?

B. 만약 지지 또는 저항선에서 가격이 반전되면 어떡하나요?

A1. 가짜 움직임(fake move)은 자연스러운 움직임보다 훨씬 덜 발생합니다.

우리는 가짜 무빙과 싸우는데 너무 몰두해서 자연스러운 움직임을 활용하지 않습니다.

B1. 시장에서 추세 반전이 일어난다면, 반전에서 다시 진입할 것입니까?

=다시 진입할 것인지 아닌지부터 계획해야 함

손실을 줄이기 위해 포지션 종료를 한 후 반전에 다시 진입하기 (발생 시에)

손실을 줄이지 않고 반전을 일어나기를 희망하는 것 (차트에 징후는 나타나지 않는 상태)

Jack D. Schwager가 한 말을 기억하세요.

"저는 투자 계획, 장투 계획에 여러 도구들을 사용하지 않습니다.

저는 TA에만 의존합니다."

차트는 펀더멘탈, 즉 기초가 약해지는 시기를 말해줍니다.

진입의 이유가 무엇이든지 간에, 당신은 원금을 보존하는 것을 최우선시해야 합니다.

=TA의 근거와 리스크 관리를 통해

가짜 돌파, 유동성 털기(유동성 확보를 위한), 허매수/매도를 고려해 무효화 지점을 설정하세요.

허매수(가짜 매수): 매수 생각이 없지만 호가창에 걸어두어 교란시키는 행위. 허매도는 반대

In conclusion - 결론

자본 보존이 주요 목표로 해야 하는 이유를 빨리 깨달을수록 기분이 좋아질 것입니다.

=몰랐다면 아주 중요한 것임을 알게 되었기에

더 많은 돈을 벌게 되고 매매에 덜 감정적이게 될 것입니다.

시장 구조가 변경되는 곳에 무효화 지점을 설정했음을 알고 있으니

손실을 줄여야 하는 동안엔 감정을 제로(zero)로 유지하세요.

그것이 시장에서 나와 새로운 진입점을 찾는 곳입니다. (무효화 지점)

이 PDF가 제가 항상 여러분들께 '무효화 지점'을 강조하는 이유에 설명이 되었길 바랍니다.

시장에 참여하기 위해 항상 자본을 남겨두어야 함을 기억하세요.

여러분의 자본을 침식되도록 내버려 두면 참가조차 하지 못하게 될 것입니다.

본 PDF에서 모두 말씀드렸었지만 돈을 잃는 것은 쉽게 받아들이기 힘들다는 것을 깨달으세요.

=후회하지말고 리스크 관리 하라고!

당신은 진입과 종료를 위한 고정된 계획이 필요합니다.

계획을 세우고 꼭 지키세요. 매매에 두려움을 느끼거나 계획을 고수하지 않는다면

그것은 당신이 충분히 계획하지 않았다는 것입니다.

제가 쓴 글이 여러분에게 새로운 시각을 제공했길 바랍니다.

누군가가 몇 년 전에 제가 하는 말을 똑같이 나에게 말해줬다면 시장에서 훨씬 앞서갔었을 것입니다.

당신은 스스로 실수를 직접 해보며 배우거나, 저에게 배우는 두 가지 방법 중에 선택권이 있습니다.

제 텔레그램에는 반전, 리스크 관리 및 진입 또는

종료를 보조해주는 도구들을 주제로 다룬 글들이 있습니다. 꼭 읽어보세요.

(블로그에 EmperorBTC Manual 카테고리 참조)

또한, 당신이 트레이더가 되기로 결정했다면 혼자서 시작할 수 없다는 것을 알아두세요.

트레이더는 외로운 직업입니다.

여러분의 친구들은 당신의 직업을 이해하지 못하므로 대화가 어려울 것입니다.

가끔은 시간을 내어 친구와 가족들과 더 가까워지고 단단한 관계를 만들어나가세요.

이것이 당신의 정신을 맑게 유지하는 유일한 방법입니다.

항상 여러분을 돕기 위해 저는 여기에 있을게요.

※ 레버리지 계산 퀴즈

9월 1일에 올린 트윗 (본 PDF는 6월에 나옴)

Q. 조니는 200,000달러를 갖고 있습니다.

그는 거래에 1%의 리스크만 지고 싶습니다.

조니는 가격이 올라갈 것이라 예상하지만 6% 정도 떨어진다면 덤핑 될 것 같기 때문에

무효화 지점을 6%로 설정하고 싶습니다. (스탑로스)

조니는 레버리지를 얼마나 넣어야 할까요?

*정답이 뭔지 계산해보시고 댓글에 달아주세요!

그날 저녁에 올라온 트윗

답변들이 절 정말 놀라게 했습니다.

대답해 주신 분들 중 5%만이 정답을 말했습니다.

모두들 차트 공부를 시작하기 전 (기술적 분석을 공부하기 앞서)

포지션 사이즈를 정하는 방법과 리스크 관리를 배우세요.

(리스크 관리는 블로그 내 trading manual 튜토리얼 참고)


요청 또는 이해 안 되는 내용이 있으면 댓글로 달아주세요. 알려드릴게요!

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댓글 25

두두 2021.09.08 10:30 더보기

nomalsong 2021.09.08 18:20 더보기

정답입니다!! 공식 안잊어버리게 외우세요 😉

사랑해 2021.09.10 00:10 더보기

형 그럼 만약에 3%의 위험을 감수하기로 마음먹고 위처럼 계산해서 들어갔을 때
예상했던 것과 반대로 3% 움직이면
그 진입한 3%는 강제청산되는거지?
뇌동 못하게 하는 전략인건가

맞습니당. 근데 정확히 계산하면 약간의 오차가 있는데 감안해서 계산하시고, 개꿀 공식이니 써먹어보세요 😙

뚱열이 2021.09.12 11:46 더보기

성님 2021.09.13 20:05 더보기

블로그 글 잘 보고 있습니다 너무 감사해요. 어떻게 매매해야 할 지 조금씩 감이 잡혀가네요
답글

ㅇㅇ 2021.10.13 11:47 선물 포지션의 크기 계산 더보기

앞 댓글 처럼 16.6배가 정답입니다.

글을 천천히 다시 한번 읽어보시길 권해드려요. 내용에 설명이 되있어서,,😅

ㅇㅇ 2021.11.05 23:50 더보기

무효화지점에 닿으면 자동청산이 되게끔 레버리지를 설정하는것 같은데,
그렇다면 저렇게 계산할 필요없이
(100/무효화지점) 을 계산해 나온 값을 레버리지로 설정하면 끝 아닌가요?
물론 1회당 진입자금은 전체자산의 2~3%로 고정해두는거죠.
답글

8chic2 2021.11.26 13:59 더보기

총 시드 20만달러 리스크, 1프로 2000달러

5프로의 손절라인이라면
1프로 레버리지 4만달러 진입
4만달러의 5프로 = 2000달러

8chic2 2021.11.26 14:00 더보기

1프로 레버리지가 아니고 1배 레버리지요 ㅎ

ㅇㅇ님 의견처럼 계산하면 더 쉽겠네요!!
댓글 감사합니다!


8chic2님의 의견은 1% 리스크를 잡는다면
2000달러 아래에서 손절을 치면 되는게 아니냐고 말씀하신게 맞나요??

bbamska 2021.12.26 23:58 신고 더보기

어려울거 없이 그냥 스탑로스로 할 %를 역수로 생각하면 되네요
답글

하다보니 이젠 암산이 되더라구요 ㅋㅋ

코인초보1 2022.01.24 18:35 신고 더보기

리스크 관리 부분 틈틈히 읽고있는데 선물거래할때 무조건 리듀스 온리를 설정해야하나요? 아니면 tp/sp만 설정하면 되나요? 본인자산의 3~5프로를 진입하면 추가매수할때 리듀스온리를 설정해야하는지 아니면 롱으로진입했으면 숏으로만 진입 안하면 되는지궁금합니다 모바일로 바이낸스 해보니까 리듀스온리랑 tp/sp를 같이 체크를 못하게되어있어서 궁금합니다
답글

리듀스 온리 기능은 보유중인 포지션 크기내에서 주문을 하는 기능이지 않나요??
(ex: 매수 포지션 1000BTC를 보유중인데, 리듀스 온리 기능을 설정할시 매수는 지정이 안되고 매도는 1000BTC(보유중)한도 내에서 쓰게끔 설정됨)

추가 매수는 그냥 원래 방식대로 매수를 하고, 스탑로스는 포지션 진입 후 하단 보유 포지션이 보이는 창에서 'TP/SL for position'로 따로 설정하셔도 됩니다.

코인초보1 2022.01.27 17:48 신고 더보기

익명 2022.03.14 09:05 더보기

익명 2022.03.31 18:17 더보기

corini 2022.07.15 17:05 더보기

위공식대로 선물 포지션의 크기 계산 레버리지와 포지션사이즈를 계산해서 선물거래를 진입하면
내가 계산한 청산가보다 훨씬 타이트해지는데 거래수수료 때문에 그렇게 되는 걸까요?
답글

아마 수수료때문에 그런것 같은데,
정확한 계산을 원하시면 거래소에서 제공하는 계산기로 먼저 체크해보시는게 좋을 것 같아요.

주가 지수 선물 (Stock Index Future)

선물 (Future) 계약은 특정 날짜에 특정 가격으로 기초 자산의 가치를 매수 또는 매도하는 계약입니다 . 따라서 주가 지수 선물은 주가 지수에 기반한 선물 계약입니다.

주가 지수 선물은 매일 현금으로 정산되며 , 이는 투자자와 거래자가 매일 가치의 차이를 지불하거나 수금한다는 것을 의미합니다 . 투자자들은 주가 지수 선물을 지수 나 시장이 어떻게 움직일 지에 대해 추측하거나 잠재적 인 미래 손실에 대비하여 포지션을 헤지하려는 투자자가 사용합니다 .

주가 지수 선물 중 인기 있는 S&P 500 을 기반으로 하는 E-mini S&P 500 을 예로 들겠습니다 . 만약 S&P 500 이 현재 2590 에 거래되고 있으며 E-mini S&P 를 사용하여 2 개월 안에 2600 에 지수를 매입합니다 .

두 달후 S&P 500 이 2610 이 되었다면 계약 가격보다 10 포인트 높습니다 . 계약을 기준으로 2610 인 S&P 500 지수를 2600 에 매수하여 계약을 체결하고 그 차액의 수익이 발생합니다.

반대로 지수가 2590 으로 하락하였다면 계약대로 2600 에 매수해야 하므로 그만큼의 손실이 발생하게 됩니다 .

수익과 손실 계산은 선물 계약 수와 지수 변동당 계약 가치를 고려해야 합니다 .

위의 예를 통해 수익과 손실을 계산해보면

수익의 경우 : 주가 지수 선물 계약이 2600 이고 지수가 2610 으로 상승하고 포인트당 50 달러로 계약을 하였다면

2610-2600 = 10 포인트로 수익은 10X50 달러로 500 달러가 됩니다 .

손실의 경우 : 주가 지수 선물 계약이 2600 이고 지수가 2590 으로 하락하고 포인트당 50 달러로 계약을 하였다면

2590-2600 = -10 포인트로 손실은 -10X50 달러로 -500 달러가 됩니다 .

주가 지수 선물 특징

  • 레버리지: 선물 포지션 오픈할 때 실제 거래 금액은 투자 자본보다 훨씬 큽니다 . 위의 예에서 실제 계약 가치는 2600 X 50 달러로 130000 달러가 됩니다 . 하지만 선물 포지션 오픈 시에 이행 보증으로 일부 금액만 지급하면 됩니다 .
  • 롱 (long), 숏 (short) 포지션: 선물에서 롱 포지션은 매입의 의미이며 , 숏 포지션은 매도의 의미입니다 . 롱 포지션 , 숏 포지션을 이용해 수익을 실현할 수 있다 . 투자자가 선물 매도계약을 가지고 있을 때 계약의 매도 가격보다 선물 가격이 하락하여 이익을 실현하고 싶으면 언제든지 선물 매도계약을 반대 포지션인 선물 매수계약을 체결함으로써 자신의 포지션을 정리할 수 있고 매도 가격과 매수 가격의 차이만큼을 이익으로 실현시킬 수 있습니다 .
  • 유동성 : 선물 시장은 매우 유동적인 경향이 있으며 많은 사람들이 주어진 시간에 계약을 사고파는 경향이 있습니다 . 유동성이 높으면 매수 매도가 원활하게 이루어지고 가격 움직임이 상당히 안정적으로 유지되는 경향이 있습니다 .

주가 지수 선물 투자 방법

  • 투기 거래 ( 추측 거래 , speculation trade): 위험을 감수하고 주가 지수를 예측하여 시세 차익을 노릴 때 사용하는 투자 방법입니다 . 주로 단기 추세를 거래할 때 사용합니다 . 거래자가 지수가 올라갈 것이라고 믿으면 주가 지수 선물을 매수할 수 있습니다 . 반대의 경우 주가 지수 선물 계약을 매도할 수 있습니다.
  • 헤징: 단일 지수에 등장하는 여러 주식을 소유하고 있고 하락이 걱정된다면 지수 선물을 매수 또는 매도하여 포트폴리오가 직면할 수 있는 잠재적 손실을 상쇄할 수 있습니다 . 지수가 하락하면 미래에 이익이 발생하여 주식 손실에 대응할 수 있습니다 . 투자자의 포트폴리오가 지수와 완벽한 양 또는 음의 상관관계를 갖지 않을 수 있기 때문에 완벽한 헤징이 선물 포지션의 크기 계산 되지 않을 수도 있습니다 .
  • 투자: 선물이 레버리지이기 때문에 모든 구성 주식을 개별적으로 구매하지 않고도 전체 주가 지수에 노출될 수 있습니다 .

주가 지수 선물 거래

주가 지수 선물 거래는 증권 거래소에서 선물 중개인을 통해 거래되며 선물 계약은 매수 또는 매도 주문을 통해 이루어질 수 있습니다 . 주가 지수 선물은 주가 지수를 따른다는 것 외에 다른 선물 계약과 유사합니다 . 모든 선물 계약에는 만기일에 특정 가격을 지불하는 계약이 있습니다 . 지수 선물은 물리적으로 지수를 제공할 수 없기 때문에 현금 결제이며 정산은 시장 기준으로 매일 이루어집니다 .

지수 선물은 모든 주요 주가 지수와 거래됩니다 . Dow Jones, S&P, Nasdaq, FTSE , DAX 등의 주식 지수가 포함됩니다 .

일반적으로 선물 투자는 시장의 변동성을 이용해 수익을 실현하려는 투자자들에게 관심 있는 분야입니다. 앞에서 언급했던 것처럼 투기성이 있는 투자 방법이므로 초보 투자자에게는 적합하지 않은 투자 방법인 것 같습니다.

일부 전문가들은 주가 지수 선물을 통해 시장자의 심리를 읽을 수 있는 선행 지표로 사용하기도 합니다 . 주가 지수 선물에서 매수 포지션을 많이 취하는 것은 많은 거래자들이 시장에 대해 낙관적이며 시장 가치가 증가할 것이라고 믿고 있음을 의미할 수 있습니다 .

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